El Desarrollo Futuro
Cada Cumbre del G-20 de host, se advierte que toda la planificación cuidadosa puede ser revocado en un instante por una crisis global—guerras comerciales y Ucrania golpeó la Argentina, la guerra de Siria eclipsado de Turquía a la cumbre, el Presidente de Triunfo de la elección y cese del cambio climático dominaba el alemán G-20. Arabia Saudita programa previsto es que ahora se hizo a un lado para hacer espacio para una emergencia de líderes del G-20′ reunión en los próximos días para tratar con los COVID-19 (coronavirus) pandemia.
Hay una tormenta perfecta en la elaboración de la cerveza en la economía global. La mayoría de las recesiones son causadas por una crisis de demanda (creo 9/11), un suministro de choque (creo que de la primera aceite de aumento de los precios) o un choque financiero (creo que Lehman Brothers y la Gran Recesión). COVID-19 se compromete a entregar todo lo anterior en un solo paquete.
La demanda de choque es claro y obvio como toda la población vaya en cuarentena en cada una de las principales de la economía, que trata de un cuerpo masivo golpe para todos los servicios al consumidor. Estimaciones del impacto varían ampliamente, pero una de gran tamaño (de 5 a 10 por ciento del PIB) disminución en el primer trimestre, cuando la comunidad de propagar el contagio se inicia es un punto de partida. El turismo, la hospitalidad, y los viajes son las líneas del frente. Ya, los precios de las acciones de la aerolínea acciones que se han retirado por el 50 por ciento. Más allá de esto, las diferencias reales en los pronósticos rodean a la velocidad de la recuperación en los siguientes trimestres, y que, por supuesto, depende de la política nacional.
Igualmente, el suministro de choque es generalizada. Como nuestro colega Geoff Gertz ha señalado, si bien sabemos que las cadenas de suministro son largos y complejos (Toyota se cree que tiene más de 2.000 Tier 1 y Tier 2 de los proveedores), la verdadera amenaza es que no sabemos el potencial de los puntos de estrangulamiento como el mapeo de las cadenas de suministro es opaco. El Fondo Mundial, por ejemplo, ha recomendado a sus asociados en la ejecución lugar de órdenes de 30 días antes de lo habitual.
por último, las acciones recientes de los estados UNIDOS de la Fed para inyectar unos us $500 millones en los mercados de repos sugieren que ya hay signos de una crisis de liquidez. Las pequeñas y medianas empresas no serán capaces de sobrevivir a la contracción en los flujos de efectivo durante demasiado tiempo antes de impago o de tener que cambiar la fecha de préstamos del banco.
El propósito de la ortografía de estos fundamentos es que el G-20 debe actuar en tres frentes a la vez tener un impacto significativo.
1. Los líderes deben anunciar un plan coordinado de un paquete de estímulo fiscal para hacer frente a la demanda de choque. El impacto de los estímulos fiscales pueden ser hasta dos veces tan grande cuando es coordinado a través del G-20 porque cuando a un país se mueve en su propio, existe una demanda de fugas en las importaciones que reduce el efecto. Muchos observadores piensan que la mejor tipo de estímulo en la actualidad es un one-shot de transferencia directa de dinero a los hogares, en particular de los hogares más pobres, que son más propensos a gastar el dinero y que pueden ser de corte de la espalda, debido al trabajo o la pérdida de ingresos, especialmente para los trabajadores con contrato por cuenta propia y ajena.
Tener un grafo G-20 el compromiso es importante, porque también los resultados en los países haciendo más medidas de estímulo que de otra manera no lo habría hecho. Las entrevistas con los líderes del G-20, los ministros, gobernadores y altos funcionarios acerca de su respuesta a la crisis financiera de 2008 encontró que más de la mitad de los países del G-20 se comprometió un mayor estímulo fiscal, debido a que el G-20 de coordinación. Muchos utilizan el G-20 del compromiso político de la cubierta para empujar sus sistemas para ofrecer más medidas de estímulo, el envío de un mensaje vital de confianza a los mercados y a impulsar la demanda agregada mundial. Esto es especialmente importante hoy en día cuando el espacio fiscal es más limitado en muchos países y equivocada o malévolo voces contra el superior gobierno de la deuda podría ser más fuerte.
2. Los líderes deben reiterar su compromiso de larga data para evitar la tasa de cambio competitiva devaluaciones. Aunque el FMI el último análisis de la muestra que la mitad de los países del G-20 tipos de cambio sobrevalorados—hasta el 12 por ciento para los estados UNIDOS y 15 y 12 por ciento para el Reino Unido y Australia—este no es el momento para probar y ajustar a estos equilibrio a largo plazo de los niveles. La investigación muestra que tan rápidamente devaluaciones competitivas pueden espiral en una verdadera guerra de divisas, lo que resulta en una serie de consecuencias no deseadas. Por ejemplo, la investigación muestra que una devaluación en los Estados unidos en realidad podría conducir a un mayor déficit comercial, una más débiles de la moneda China, y un aumento de los saldos comerciales de estados UNIDOS a los socios comerciales en el mediano plazo.
3. No debe ser un compromiso colectivo para mantener las cadenas mundiales de suministro abierto para hacer frente a la oferta de choque. Brindar a las pequeñas y medianas empresas el acceso al crédito, por ejemplo, ayuda tanto a la economía nacional y la economía mundial, cuando el negocio está involucrado en el comercio internacional. Además, los líderes deben comprometerse a no introducir ninguna nueva comerciales restrictivas o medidas en materia de inversiones. La respuesta de salud de los países no debe ser utilizada como una forma de proteccionismo. Tales compromisos pueden aparecer hueco en vista de cómo flagrantemente las palabras han sido ignorados en la práctica desde la Gran Recesión, pero el contrafactual puede haber sido aún peor. “A pesar de que no era un compromiso vinculante, los países, no obstante, claramente se sentía obligado por él”, señaló el ex G-20 sherpa, Michael Desde.
Naturalmente, el más importante de la cadena de suministro en el corto plazo es que para equipos médicos. Ya desde el comienzo de 2020, de 24 naciones han impuesto barreras a la exportación de equipos médicos. El G-20 debe comprometerse públicamente a el desguace de los aranceles, cuotas, barreras arancelarias y no arancelarias a las importaciones de los correspondientes equipos médicos, jabón, desinfectantes y medicamentos; de acuerdo a la inversa y suspender todas las prohibiciones de exportación; e incentivar a proveedores privados a través de mínimas garantías de precio.
4. Los dirigentes deben comprometerse a garantizar la adecuación de la red de seguridad financiera mundial—la colección de los mundiales, regionales y bilaterales, y las instituciones nacionales y los mecanismos de apoyo a los países que enfrentan una crisis financiera. El COVID-19 de choque ya se está transformando en una crisis financiera y es sólo una cuestión de tiempo antes de que el endurecimiento de las condiciones financieras causar serias en su balanza de pagos problema en una economía frágil.
El G-20 debe estar dispuesta a proporcionar el respaldo de liquidez que necesitan los países. No puede confiar en el existente sistema institucional. La investigación muestra que la red de seguridad es peligrosamente inadecuada en la actualidad, no puede proporcionar incluso el mismo nivel de apoyo financiero fue proporcionada en crisis anteriores, como la crisis financiera Asiática. Sus recursos son insuficientes y, lo más preocupante es, sus diferentes capas están mal coordinados. Hay poca comprensión de cómo el FMI, líneas de swaps bilaterales, regionales, mecanismos de financiación, y los bancos de desarrollo sería coordinado durante una crisis.
el Direccionamiento de la red de seguridad del insuficiencias será fundamental para detener económica de contagio. Los dirigentes deben comprometerse a estar dispuestos a aumentar los recursos del FMI. La manera más rápida de hacer esto es para extender y ampliar la de los países de préstamos bilaterales al FMI, que finalizará en los próximos dos años. La expansión del uso de la FMI préstamos preventivos—donde se presta a los países antes de que la crisis se ha producido—garantiza una respuesta rápida, minimizando el coste de la crisis, pero también será una carga considerable sobre los recursos del FMI, reiterando la importancia de una bien dotada de recursos del FMI. Los líderes deben dirigir el FMI urgente de incrementar la planificación y la coordinación con los mecanismos regionales de financiación, tales como el Mecanismo Europeo de Estabilidad y la Multilateralización de la Iniciativa Chiang Mai. Incluso con el aumento de los recursos, el FMI es probable que sea una minoría prestamista si el país (o países) que requieren de apoyo son lo suficientemente grandes.
al mismo tiempo, el Banco Mundial y otras instituciones financieras internacionales deben ser alentados a proporcionar los recursos para permitir a los gobiernos de los países en desarrollo, especialmente los países de bajos ingresos, que tienen el mismo tipo de espacio fiscal como de otras economías. Durante la crisis de 2008, los países de bajos ingresos no fueron capaces de expandir el gasto fiscal y sus redes de seguridad y programas de asistencia social, en consecuencia sufrido. El mismo no debe ocurrir de nuevo.
El mundo es un lugar diferente de lo que era en 2008 y se enfrenta a un muy diferente de choque. Más limitada macroeconómica potencia de fuego en la cara de un híbrido de la oferta-demanda-financiera de choque es preocupante, pero la preocupación mayor es el déficit de la cooperación internacional que ha surgido desde entonces. La cooperación ha sido reemplazado con la confrontación, la solidaridad con recelo. La declaración del G-20 de los sherpas, como la declaración de los líderes del G-7, se golpeó contra una cooperativa de tono, pero carecía de compromisos prácticos. El éxito en el abordaje de COVID-19 será fuerte en la medida en que el éxito en los más débiles del país. Alemania puede erradicar el virus, pero si Italia le cae la bola, va a estar de vuelta dentro de unos días. La cooperación mundial es por lo tanto vital. Esta es la razón por la que el G-20 fue creado. Sus líderes deben a la altura del desafío.
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