Propuesta de Fusión (una ilusión) entre Pemex y Petrobras: creando un gigante energético global, rentable y moderno.

Fecha: CDMX, 1 de septiembre del 2024
Autor: Francisco C. De La Torre
Tiempo de lectura: 9 minutos y 40 segundos

En este reporte presentamos una opción de fusión de Pemex y Petrobras. Sabemos que las posibilidades de qué esto se realice son prácticamente nulas ya que ni Petrobras tendría interés de cargar con una compañía quebrada ni el gobierno actual de México, que controla Pemex cambiaría su posición nacionalista ni su malentendida soberanía suicida para parar el principal problema económico de las finanzas públicas en México, sin embargo, decidimos escribir este reporte para poder comparar como una compañía rentable basada en la economía mixta y la participación pública privada. Ha salido adelante con mucho éxito.

Una fusión entre Pemex y Petrobras podría crear una de las mayores compañías energéticas del mundo, combinando recursos, tecnología y experiencia operativa. Esta fusión presenta una oportunidad única para transformar ambas empresas, mejorar su posición competitiva en el mercado global y abordar desafíos financieros y operativos. Este informe examina las oportunidades que ofrece la fusión, su impacto global, los posibles resultados operativos, los desafíos clave, las ventajas del T-MEC (Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá) y las recomendaciones estratégicas para una integración exitosa.

1. Oportunidades de la Fusión

Mayor Escala y Alcance Global:

La fusión de Pemex y Petrobras podría resultar en una producción combinada de aproximadamente 4 millones de barriles de petróleo por día y una capacidad de refinación de 3 millones de barriles por día. Esto posicionaría a la compañía fusionada entre las 5 principales compañías petroleras a nivel mundial, permitiéndole competir de manera efectiva en el mercado global. Además, la entidad fusionada podría aprovechar las redes de distribución y relaciones comerciales existentes para expandir su presencia en América Latina, el Caribe y otros mercados en desarrollo.

Oportunidades de Mercado en América Latina (LATAM):

Al combinar las fortalezas de ambas compañías en exploración, producción, refinación y distribución, la entidad fusionada podría capitalizar oportunidades de mercado significativas en LATAM.

1. Dominio en la Producción y Exportación de Petróleo y Gas:

a. Expansión de la Producción en Regiones Clave:

• Acceso a Recursos Diversificados: La fusión permitiría a la nueva entidad aprovechar los vastos recursos petroleros de México (incluidos los crudos pesados) y los importantes recursos de presal de Brasil. Esto diversificaría su portafolio de producción y reduciría el riesgo asociado a la dependencia de un solo tipo de crudo.
• Aumento de la Producción en Aguas Profundas y Ultraprofundas: Petrobras tiene una sólida experiencia en exploración y producción en aguas profundas y ultraprofundas, mientras que Pemex tiene un conocimiento significativo de la producción en aguas someras y en tierra firme. La combinación de estas capacidades podría aumentar la producción en regiones clave de LATAM, como el Golfo de México y las cuencas offshore de Brasil.

b. Fortalecimiento de la Posición en el Mercado de Exportación:

• Aumento de las Exportaciones de Crudo y Gas: Con una producción combinada más robusta, la entidad fusionada podría aumentar sus exportaciones de crudo y gas a otros países de América Latina y más allá, consolidando su posición como proveedor clave en la región.
• Optimización de las Rutas de Exportación: La fusión permitiría optimizar las rutas de exportación utilizando la infraestructura existente en ambos países. México ofrece acceso tanto al Atlántico como al Pacífico, mientras que Brasil tiene acceso al Atlántico, facilitando las exportaciones a mercados como Estados Unidos, Europa y Asia.

2. Integración y Expansión de la Capacidad de Refinación:

a. Consolidación y Modernización de Refinerías:

• Modernización de Plantas en México y Brasil: La fusión ofrece la oportunidad de modernizar y mejorar la eficiencia de las refinerías existentes en México y Brasil. La integración de las tecnologías avanzadas de Petrobras en las refinerías de Pemex podría mejorar los márgenes de refinación y reducir los costos operativos.
• Aumento de la Capacidad de Refinación Regional: Al optimizar y expandir la capacidad de refinación en ambos países, la nueva entidad podría satisfacer mejor la demanda regional de productos refinados como gasolina, diésel y petroquímicos.

b. Diversificación del Portafolio de Productos Refinados:

• Producción de Productos de Mayor Valor Añadido: La fusión permitiría una mayor diversificación en la producción de productos refinados, incluidos productos de mayor valor añadido como lubricantes y petroquímicos, aprovechando la experiencia de Petrobras en petroquímicos y la infraestructura de Pemex.
• Suministro a Mercados Desatendidos: Con una mayor capacidad de refinación, la entidad fusionada podría expandirse a mercados latinoamericanos desatendidos que actualmente dependen de importaciones de productos refinados, aumentando su cuota de mercado.

3. Expansión en el Sector de Gas Natural y GNL (Gas Natural Licuado):

a. Desarrollo del Mercado de Gas Natural en LATAM:

• Consolidación en el Mercado de Gas Natural: La fusión podría consolidar la posición de la nueva entidad como líder en el mercado de gas natural en América Latina. Al combinar la producción de gas de México y Brasil, la entidad fusionada podría satisfacer tanto la demanda interna como externa, expandiendo su presencia en países vecinos.
• Optimización de la Infraestructura de Transporte de Gas: La fusión permitiría integrar las infraestructuras de transporte de gas de ambos países, mejorando la eficiencia y reduciendo los costos de distribución en la región.

b. Expansión del GNL para Mercados Regionales e Internacionales:

• Aumento de la Producción y Exportación de GNL: La experiencia de Petrobras en tecnología de GNL podría complementarse con las recientes inversiones de Pemex en infraestructura de GNL, permitiendo a la nueva entidad aumentar significativamente la producción y exportación de GNL a mercados globales y regionales.
• Desarrollo de Nuevos Mercados de GNL en LATAM: La entidad fusionada podría aprovechar el crecimiento de la demanda de GNL en América Latina para desarrollar nuevos mercados en países que buscan diversificar sus fuentes de energía y reducir su dependencia del carbón y el petróleo.

4. Inversión en Energías Renovables y Sostenibilidad:

a. Liderazgo en la Transición Energética en LATAM:

• Inversión en Energías Renovables: Ambas compañías podrían combinar esfuerzos para expandir las inversiones en energías renovables, como la eólica y la solar, en América Latina, posicionándose como líderes en la transición energética de la región.
• Desarrollo de Infraestructura Sostenible: La fusión podría facilitar la inversión en infraestructura sostenible, como tecnologías de captura y almacenamiento de carbono (CCS), alineándose con los objetivos de sostenibilidad globales y las demandas locales de energía limpia.

b. Innovación en Soluciones de Bajo Carbono:

• Desarrollo de Hidrógeno Verde: Aprovechando la infraestructura existente y la experiencia en gas, la nueva entidad podría invertir en la producción de hidrógeno verde, un mercado emergente en América Latina y en el resto del mundo.
• Fomento de Prácticas Operativas Sostenibles: Con el liderazgo compartido, la entidad fusionada podría implementar mejores prácticas de sostenibilidad en toda la cadena de valor, desde la exploración y producción hasta la refinación y distribución.

5. Fortalecimiento de la Integración Regional y la Colaboración:

a. Desarrollo de Alianzas Estratégicas Regionales:

• Cooperación con Otros Países Latinoamericanos: La fusión podría facilitar la formación de alianzas estratégicas con otras empresas energéticas en América Latina, promoviendo la integración regional en proyectos de infraestructura y desarrollo energético.
• Creación de Mercados Energéticos Regionales: La nueva entidad fusionada podría liderar la creación de mercados energéticos regionales más integrados, mejorando la seguridad energética y la competitividad en América Latina.

b. Aprovechamiento de Acuerdos Comerciales Regionales:

• Beneficio de los Acuerdos Comerciales en LATAM: La entidad fusionada podría aprovechar los acuerdos de libre comercio y los tratados comerciales regionales para mejorar el acceso a nuevos mercados y reducir las barreras comerciales, optimizando la distribución de sus productos energéticos en América Latina.

Optimización de Recursos y Sinergias Operativas:

Al consolidar operaciones, se podrían eliminar redundancias y optimizar la cadena de suministro, logrando economías de escala en la producción, refinación y distribución de petróleo y productos refinados. Petrobras aporta su experiencia en tecnologías de extracción en aguas profundas, mientras que Pemex añade una extensa infraestructura de refinación. La combinación de estas fortalezas podría resultar en una operación más eficiente y rentable.

Fortalecimiento de la Innovación y Sostenibilidad:

La entidad fusionada tendría más recursos para invertir en tecnologías avanzadas de exploración, producción y refinación, así como en proyectos de energía renovable, fortaleciendo su posición competitiva en un mercado energético en rápida evolución. Además, la fusión facilitaría la inversión en iniciativas sostenibles y reduciría la huella de carbono, contribuyendo a mejorar el perfil ambiental de la nueva empresa.

2. Impacto en los Resultados Operativos

Con una capacidad combinada de producción y refinación, la nueva entidad podría responder mejor a la demanda global, optimizando el suministro de productos refinados y mejorando la rentabilidad. Las sinergias operativas aumentarían los ingresos y la rentabilidad, mejorando los márgenes operativos a través de la reducción de costos. Además, expandirse a diferentes sectores energéticos diversificaría las fuentes de ingresos, mitigando los riesgos asociados a la volatilidad del mercado de petróleo y gas.

3. Ventajas del T-MEC para la Fusión de Pemex y Petrobras

Acceso Preferencial al Mercado Norteamericano:

La fusión permitiría a la nueva entidad aprovechar el acceso libre de aranceles al mercado norteamericano, facilitando la exportación de crudo y productos refinados a uno de los mayores mercados de consumo de energía del mundo. Las disposiciones del T-MEC que simplifican los trámites aduaneros y mejoran la eficiencia de la cadena de suministro ayudarían a reducir los costos de exportación y a aumentar la competitividad en Estados Unidos y Canadá.

Protección de Inversiones y Resolución de Disputas:

El T-MEC proporciona mecanismos sólidos para la resolución de disputas entre inversores y estados, ofreciendo mayor seguridad jurídica a la entidad fusionada. Esto es crucial para atraer inversión extranjera directa y asegurar operaciones fluidas en los mercados norteamericanos. Además, las disposiciones del tratado brindan protección a las inversiones de la nueva entidad en los tres países, reduciendo los riesgos asociados con expropiaciones y garantizando un trato justo y equitativo.

Oportunidades de Inversión y Crecimiento Económico:

Aprovechando el marco regulatorio del T-MEC, la nueva entidad podría atraer inversiones significativas para proyectos de infraestructura energética, como oleoductos y refinerías, mejorando su capacidad operativa y eficiencia. También se fomenta la cooperación en energías limpias y renovables, facilitando el desarrollo de proyectos conjuntos entre México, Brasil, Estados Unidos y Canadá, promoviendo una transición energética más sostenible.

Fortalecimiento de la Cadena de Suministro Regional:

El T-MEC permite una integración más profunda de las cadenas de suministro de energía en América del Norte, lo que beneficiaría a la nueva entidad fusionada al mejorar la eficiencia logística y reducir costos a lo largo de la cadena de valor. Además, la entidad fusionada podría colaborar con socios en América del Norte para mejorar la seguridad energética de la región, diversificando las fuentes de suministro y promoviendo la estabilidad del mercado.

4. Métricas de Productividad de Empleados

• Pemex: Actualmente, Pemex tiene una alta proporción de empleados por barril producido, lo que resulta en una menor eficiencia operativa. En promedio, Pemex emplea a 2.5 empleados por cada mil barriles de producción diaria, lo que refleja un nivel de sobreempleo y una estructura organizativa ineficiente.
• Petrobras: En contraste, Petrobras opera con mayor eficiencia, con aproximadamente 1 empleado por cada mil barriles de producción diaria. Esto se debe a una estructura de costos más optimizada y un enfoque en la automatización y la eficiencia operativa.

5. Mejorar la Productividad de Pemex: Reducción de Personal No Necesario e Incorporación de Alta Tecnología

Reducción de Personal No Necesario:

1. Revisión de la Estructura Organizativa: Realizar una auditoría exhaustiva de la estructura organizativa de Pemex para identificar áreas de redundancia y sobreempleo. Esto puede incluir la eliminación de puestos duplicados y la centralización de funciones para mejorar la eficiencia.
2. Programas de Retiro Voluntario: Implementar programas de retiro voluntario para reducir la fuerza laboral de manera natural y menos conflictiva, enfocándose en los empleados cercanos a la jubilación.
3. Reestructuración de la Fuerza Laboral: Redistribuir y reestructurar la fuerza laboral para mejorar la asignación de recursos y alinear mejor las habilidades de los empleados con las necesidades estratégicas de la empresa.

Implementación de Alta Tecnología e Inteligencia Artificial (IA):

1. Automatización de Procesos Operativos: Invertir en la automatización de procesos de producción y mantenimiento utilizando tecnología avanzada y sistemas robóticos para reducir la dependencia de la mano de obra y mejorar la eficiencia operativa.
2. Adopción de Inteligencia Artificial (IA): Implementar soluciones de IA para optimizar la gestión de inventarios, el mantenimiento predictivo, el análisis de datos en tiempo real y la toma de decisiones estratégicas. La IA puede ayudar a prever fallos en el equipo, optimizar el uso de recursos y mejorar la eficiencia operativa general.
3. Digitalización de Operaciones: Transformar digitalmente las operaciones de Pemex, desde la exploración y producción hasta la refinación y distribución. Esto incluye el uso de sensores avanzados, análisis de big data y plataformas digitales para mejorar la monitorización en tiempo real y la eficiencia de la cadena de suministro.
4. Capacitación en Nuevas Tecnologías: Invertir en programas de capacitación para ayudar a los empleados actuales a adquirir nuevas habilidades en tecnologías emergentes y IA, lo que no solo mejorará la eficiencia, sino también aumentará la moral y retendrá a los empleados valiosos.

6. Principales Desafíos de la Fusión

Integración Cultural y Organizativa:

Las diferencias en las culturas corporativas y las estructuras organizativas entre Pemex y Petrobras podrían dificultar la integración de los empleados y la alineación de los objetivos. Para superar este desafío, se recomienda implementar un plan de integración cultural que incluya talleres de equipo, alineación de valores corporativos y comunicación transparente.

Regulación y Política:

La fusión requeriría la aprobación de múltiples organismos reguladores en México, Brasil y otras jurisdicciones, lo que podría complicar y retrasar el proceso. Se sugiere formar un grupo de trabajo conjunto de expertos legales y de cumplimiento para gestionar eficientemente el proceso regulatorio, anticipar posibles obstáculos y diseñar estrategias de mitigación.

Gestión de Deuda y Pasivos:

Ambas compañías tienen niveles significativos de deuda y pasivos laborales, lo que podría crear una carga financiera considerable para la nueva entidad fusionada. Es crucial desarrollar una estrategia financiera sólida que incluya la reestructuración de deuda, la emisión de nuevas acciones para recapitalizar la empresa y la venta de activos no esenciales para reducir los pasivos.

Sinergias Operativas y Tecnológicas:

Lograr sinergias tecnológicas y operativas puede ser complejo debido a las diferencias en infraestructuras tecnológicas y procesos operativos. Se recomienda crear un comité de integración operativa y tecnológica con representantes de ambas compañías para identificar áreas de sinergia, priorizar inversiones en tecnología y coordinar la unificación de procesos.

7. Recomendaciones para la Estructura Accionarial de la Nueva Entidad Fusionada

Para optimizar el éxito de la fusión, se recomienda una estructura accionarial que equilibre el control estatal con la participación del sector privado:

• Estructura Mixta de Propiedad:
  • Gobiernos de México y Brasil: Controlarían el 40% de las acciones, distribuidas en partes iguales (20% cada uno), garantizando control sobre decisiones estratégicas clave y permitiendo a ambos estados mantener una influencia significativa en la gestión de la nueva entidad.
  • Inversores Institucionales y Privados: Poseerían el 40% de las acciones, lo que permitiría atraer capital privado y fomentar la diversificación del capital. Esto ayudaría a financiar proyectos de expansión y modernización, y a mejorar la transparencia y la gobernanza.
  • Empleados y Ejecutivos: Un 5% de las acciones se reservaría para empleados y ejecutivos como parte de un plan de incentivos a largo plazo, fomentando la alineación de intereses entre la gestión y los accionistas y mejorando la moral y la productividad de los empleados.
  • Reserva para Emisiones Futuras: El 15% de las acciones se mantendría en reserva para futuras emisiones, que podrían utilizarse para financiar adquisiciones, expansiones o pago de deudas, proporcionando flexibilidad financiera adicional.
• Mejora de la Gobernanza Corporativa:
  • Consejo de Administración Independiente: Se recomienda que al menos el 50% de los miembros del consejo de administración sean independientes, incluidos expertos en energía, finanzas, tecnología y sostenibilidad, para fortalecer la gobernanza y asegurar que las decisiones se tomen en el mejor interés de la empresa y de todos los accionistas.
  • Transparencia y Rendición de Cuentas: Adoptar estándares internacionales de transparencia y rendición de cuentas, siguiendo las mejores prácticas de empresas públicas en mercados avanzados. Esto aumentaría la confianza de los inversores y mejoraría la reputación de la nueva entidad.

8. Estrategias para el Turnaround en el Área de Refinación

La refinación representa una de las mayores fuentes de pérdidas para Pemex. Para transformar esta área en un centro de ganancias, se recomiendan las siguientes estrategias:

• Modernización de Refinerías Existentes: Invertir en tecnologías de refinación avanzadas y sistemas de automatización para mejorar la eficiencia y reducir costos operativos. Esto incluye la instalación de unidades de conversión profunda y sistemas de hidrotratamiento para procesar crudos pesados de manera más eficiente.
• Optimización de la Capacidad de Refinación: Ajustar la capacidad operativa de las refinerías para alinearla con la demanda del mercado, evitando la sobreproducción de productos que no tienen salida comercial rentable. La planificación de la producción debe ser más efectiva, utilizando modelos predictivos para ajustar la producción según las fluctuaciones de la demanda y los precios internacionales del petróleo.
• Alianzas Estratégicas y Colaboraciones: Formar joint ventures con empresas internacionales que tengan experiencia en la optimización de refinerías y en tecnologías avanzadas de refinación. Esto permitiría compartir riesgos, acceder a nuevas tecnologías y mejorar la eficiencia operativa.
• Reducción de Costos Operativos y Mantenimiento Eficiente: Implementar programas de mantenimiento predictivo utilizando datos en tiempo real para anticipar fallas antes de que ocurran, reduciendo así el tiempo de inactividad no planificado y los costos asociados. También se recomienda optimizar los costos de insumos, como productos químicos y catalizadores, a través de la negociación de contratos a largo plazo o la compra en volumen.
• Reducción del Impacto Ambiental y Cumplimiento Normativo: Invertir en tecnologías que reduzcan las emisiones y otros impactos ambientales de las operaciones de refinación. Esto no solo mejorará la reputación de la nueva entidad, sino que también asegurará el cumplimiento con las regulaciones ambientales internacionales y locales. Además, integrar fuentes de energía renovable en las operaciones de refinación para reducir los costos de energía y las emisiones de gases de efecto invernadero.

9. Conclusión

Si se hunde Pemex se hunde México. La fusión entre Pemex y Petrobras, aunque prácticamente imposible,  ofrece una oportunidad transformadora para ambas empresas, creando un gigante energético global capaz de competir en los mercados internacionales y liderar en innovación y sostenibilidad. Aprovechando las ventajas del T-MEC, la nueva entidad fusionada podría beneficiarse de un acceso preferencial a los mercados de América del Norte, protección de inversiones y una mayor integración en la cadena de suministro regional. Sin embargo, la fusión también enfrenta desafíos significativos que deben gestionarse cuidadosamente.

Con una estrategia bien diseñada, un enfoque robusto en la integración cultural, la gobernanza corporativa y la sostenibilidad, la nueva entidad puede alcanzar una posición líder en el mercado global de energía, maximizar su rentabilidad y contribuir significativamente al desarrollo económico y social de México, Brasil y la región. La implementación de tecnologías avanzadas, la reducción de costos operativos y la optimización de recursos humanos son esenciales para asegurar el éxito de esta fusión y transformar a Pemex en una empresa más eficiente y competitiva.